茅台年报2019报表分析（中国电子口岸年报自报年报流程）

305只基金账面缩水近50亿元

除了业绩下滑之外茅台年报，贵州茅台股价在过去一年里也大幅下滑。记者注意到，在去年七八月份，茅台股价曾连创新高，该股股价曾一度超过260元。仅一年时间，茅台股价从266元的高位跌落至150元左右，跌幅超过40%。各大券商亦在其半年报出炉之后茅台年报中国电子口岸年报自报年报流程，纷纷调低其目标价。国泰君安将贵州茅台目标价从此前的220元／股下调为200元／股，瑞银证券则将目标价由256元／股下调为238元／股。

受到股价下跌影响，众多持有茅台的机构损失惨重。公开信息显示，截至二季度末，持有贵州茅台的基金数量为305只，较去年底减少了46只，基金累计持股数量为1.19亿股，较去年底减少了2658.6万股，基金持股占流通盘比例也从去年底的14%下降至11.44%。

三季度以来，贵州茅台走势依旧不佳，贵州茅台7月份以来的跌幅扩大至21.16%。公开信息显示，持有贵州茅台的305只基金，三季度以来账面累计缩水48.35亿元。

另外，根据贵州茅台半年报，截至二季度的股东数量为5.3万户，这也意味着，如果股东数量保持不变，平均每个股东财富两天就缩水33.54万元。

为了稳住股价，2013年9月3日晚间，贵州茅台发布公告称，茅台集团公司通过上海证券交易所交易系统增持上市公司股份406773股，占公司总股本的0.0392%。本次增持后茅台年报，茅台集团持有贵州茅台股份6.421亿股，占公司总股本的61.8491%。

与此同时，贵州茅台在公告中还指出，基于对本公司未来发展的信心，茅台集团公司拟在未来6个月内（自本次增持之日起算）以自身名义继续通过上海证券交易所交易系统增持本公司股份，累积增持比例不超过本公司已发行总股份的1%（含本次已增持股份）。

贵州茅台目前总股本约为10.38亿股，若以9月3日收盘价151.66元计算，茅台集团1%的增持计划将耗资约15.7亿元。

对于此次增持及后续增持计划，业内人士认为有些“虎头蛇尾”。付春生告诉记者，“目前白酒行业处于调整期，公司业务结构受到冲击，茅台集团增持贵州茅台是看好未来发展，但由于中报业绩低于预期，基本面难改，大股东增持的影响可能只是短期提振。”

据瞭解，此前大股东有过两次增持行为，一次为2010年5月7日增持4.16万股；另一次为去年“塑化剂”事件期间，茅台集团于2012年12月11日通过二级市场买入方式增持公司45.25万股，并承诺在未来6个月内继续择机增持公司股份，累计增持不超过总股本的1%（含此次已增持部分）。最后茅台集团在计划期内增持了近53.49万股，占比仅0.0515%。

作为铁杆“茅粉”的深圳市东方港湾投资管理公司董事长但斌仍旧对茅台持有乐观态度认为茅台可以抄底，在其新浪微博上称，“贵州茅台没有什么大的问题，跌下来反倒是投资的好机会。”

不过并非所有机构都对茅台持乐观态度，深圳博时信息投资总经理兼首席执行官刘海林，对贵州茅台的股价则悲观得多。“贵州茅台股价最终将跌至100元以下。”

这一说法也得到付春生认同，“贵州茅台现在还不是抄底的时候，真正底部要等其2013年年报之后才会出现。”

对于股价下跌原因以及公司如何应对，记者曾数次致电、短信贵州茅台董秘樊宁屏但截止到记者发稿时一直未得到回复。