2021年茅台年报分析（贵州茅台酒股份有限公司年报分析）

中国经济周刊-经济网讯（记者 侯隽）3月31日凌晨，贵州茅台（600519）发布了2021年年报。

这份凌晨突袭的年报信息量很大：

2021年营业收入1061.9亿元人民币，同比上年增长11.88%；

归属于上市公司股东的净利润524.6亿元，同比增长12.34%；

总资产达到2551.68亿元，同比增加19.58%；

基本每股收益41.76元，相较上年37.17元同比增长12.34%。

按照此来推算茅台年报茅台的年报，过去一年，贵州茅台每天能净赚约1.44亿元，对比目前已经披露2021年年报的几家A股白酒上市公司茅台年报，不论是营收还是净利润，贵州茅台都超过了五粮液（000858.SZ）（营收662亿元左右，净利润233.5亿元左右）、泸州老窖（000568.SZ）（营收203.8亿元、净利润103.9亿元）和舍得酒业（600702.SH）（营收49.7亿元，净利润12.5亿元）三家酒企之和。

目前，贵州茅台正式跻身“千亿级营收俱乐部”，成为中国白酒上市企业中，唯一实现这个目标的公司。

记者侯隽 摄

在年报中，贵州茅台用了三个“新”来总结了2021年工作，即“新蓝图”、“新成果”、“新业绩”。

具体来看，一是新蓝图催人奋进，制定“十四五”发展规划，确定“五线”发展道路，明确“一基地一标杆”目标，全面开展顶层设计，构建企业治理新体系，开启了高质强业的新篇章；二是新成果积厚成势，构建“365 质量管理体系”，深挖茅台文化“九大系列”，包装物流园和习水同民坝等重大项目有序推进；三是新业绩令人瞩目，营收破千亿、净利超五百亿，各项指标均保持两位数增长，企业综合实力再上新台阶。

同时茅台年报，在财报中，茅台还公布了史上最豪气的分红预案：以2021年年末总股本125619.78万股为基数，对公司全体股东每10股派发现金红利216.75元(含税)，共分配272.28亿元，再度刷新A股纪录(每股派现)。也就是说，若买入一手茅台股票，分红就能超过2167元(含税)。

这份业绩的发布，让许多机构对茅台又大了强心针，《中国经济周刊》统计发现，有40家机构明确表示继续看好茅台，并且给出了目标均价2318.4元/股，相比茅台目前1717元的现价，还有35%的增长空间。

但是，资本市场却没有机构那么乐观。

截至发稿时，贵州茅台报1722元，仅比当日（31日）开盘价1720元多了2元。

此外，财报显示尽管2021年贵州茅台的营收首次突破千亿元，但净利润增速放缓，降至近5年来的新低。2017到2020年，贵州茅台的净利润增速分别为61.97%、30%、17.05%和13.33%。

至于贵州茅台本次272亿的分红方案，股民们经过计算发现，这一分红金额只是看上去多而已，1700多元的股价，算上分红，股息率只有1.25%，因此，很多股民感慨：一手股票的分红还买不起一瓶飞天茅台酒！（飞天茅台市场价在2500元以上）

尤其耐心寻味的是，茅台财报显示，截至报告期末，茅台普通股股东总数为15.35万户，而在年度报告披露日前上一月末，其普通股股东总数为16.25万户，也就是说一个月内，茅台减少了近1万股东。

就在财报公布的同一天，茅台旗下电商平台“i茅台数字营销APP”正式上线试运行。

消费者每天可在“i茅台”预约申购最新发布的53度500ml贵州茅台酒(壬寅虎年)、53度500ml茅台1935、53度375ml*2(壬寅虎年)、53度500ml贵州茅台酒(珍品)等4款产品。令人关注的飞天茅台依旧没有上线。

此前，随着茅台原高管们相继落马，成立仅5年的茅台电商也迎来了“关门大吉”。2019年12月17日，茅台集团原董事长李保芳宣布解散茅台电商公司并进行清算注销。

2022年2月14日，在茅台集团虎年春节后“第一会”上，茅台集团党委书记、董事长丁雄军正式“动刀”茅台营销体系。丁雄军表示“实施数字营销法，加快补齐新零售短板，构建和完善数字化营销平台，为茅台市场营销注入新动能。

年报显示，茅台报告期末的国内经销商数量为2089个，增加63个，减少20个，国外经销商数量没有变化。同时，2021年茅台直销渠道的销售额达到240.3亿元，同比增长81.5%。

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