五粮液业绩预告2021(五粮液品鉴酒非卖品多少钱)

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主要批发供应产品:茅台系列,五粮液系列,国台系列,钓鱼台系列,G22系列,北京饭店酒系列,中海钓台系列,天安门系列,党校礼品系列,警务礼品系列,钓鱼台礼品系列,钓台御品系列,汾酒系列,国窖系列,习酒系列,特色酒水系列,特色茶叶系列,特色礼品系列。

五粮液2022中报业绩点评

巴芒实践者8

2022-08-26 09:27·广东

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五粮液属于浓香型高端白酒,茅台、五粮液普五、国窖1573、拿走高端90%的市场份额,高端白酒需要长时间品牌历史沉淀,尤其是浓香高端白酒,是需要老的窖池才能出优质基酒的,这一点五粮液、老窖都处在非常有利的位置。

五粮液核心产品:一、五粮液产品主要是指八代普五、1618、经典五粮液。系列酒产品:五粮液集中打造五粮春、五粮醇、五粮特曲、尖庄四大全国性战略品牌。

五粮液业绩预告2021(五粮液品鉴酒非卖品多少钱)

五粮液收入利润情况如下图:

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酒类毛利率80.86%,同比增加1.45%,净利率36.6%,分二季度同比增长10.8%,总体看收入利润保持一如既往的稳定态势。

接着看五粮液销售模式公司采取经销与直销两种模式

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酒类收入385亿,直销占比41%,经销占比59%,直销包括团购、专卖店、以及线上销售模式,经销包括传统渠道运营模式、KA卖场等。

关于核心产品情况

五粮液核心产品产销量:五粮液产品18639吨,同比增长15.13%,系列酒53215吨,同比增长—47.76%,五粮液产品直接带来收入319亿元,系列酒65亿元,五粮液产品毛利率更是高达86.38%,足以可见超强的盈利能力,公司固定成本非常低,原材料占收入比只有区区12%。

关于股权

五粮液属于国企,其中国有法人占股比例高达56%,这种股权结构非常健康,有利于公司长久稳定持续发展。

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关于财务简要分析

五粮液货币资金高达753亿,应收票据252亿,存活143亿,固定资产55亿五粮液业绩店长算个人业绩还是门店业绩,合同负债18.7亿五粮液业绩,公司无任何借款,要不说白酒公司财报是最简单易懂的。

整体看五粮液其它方面确实没有看出啥问题,保持一如既往的稳定优势,唯一就是五粮液现金流降低78%,应收票据不断走高,合同负债变低,看到很多人有不同的看法,这里就重点关于这个问题谈一下我的想法,首先我们看公司是怎么解释的。

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回顾五粮液过去经营历史,你会发现公司一直对经销商都有收银行承兑汇票,过去半年报基本上保持150亿以上规模,只不过到了今年半年报达到253亿,与此同时预收账款降低至18.7亿,过去这一数字保持在40—60亿区间,按照我的理解,很明显今年局部疫情,加之经济萎缩,大环境不好这是不争的事实,首先银行承兑汇票是没有任何风险可言的,无非就是最长半年时间期限而已,对于经销商来说实际上拿更少的钱,去做更多的事情,相当于放了一笔杠杆,我觉得如果五粮液销售没有问题,那么这些事情就不是什么问题五粮液业绩,这需要看下半年疫情走势,经济恢复程度,如果产品持续销售不畅,那么确实可以认为五粮液对渠道压了更多的货,不过这也不是什么新鲜事,由于产品没有保质期的特点,大部分白酒公司公司通过渠道来压货了,我个人认为,高端白酒还是属于硬通货,销售不成问题。

投资点评:五粮液属于那种结局注定会成功的企业,公司拥有超凡的生意模式,低投入高产出类型,公司赚钱不是依赖大量固定资产投入,而是靠无形资产去赚钱,超凡的品牌,独一无二的核心产品,产品本身还具有提价权,最好的生意是那种随着时间推移,你能从中获取大量的现金流的生意,而五粮液是那种你能预见强大现金流的生意,产品同时具有非凡的特质,经久不衰大单品才是企业成功的关键,种种迹象表明,在下一个10年五粮液将继续为股东带来良好的回报,最后我想说任何生意都有其缺陷,高端白酒也不例外,那就渠道库存问题带来行业周期问题,另外投资者在买入优质企业的时候需要注意安全边际。

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