泸州老窖1573和五粮液哪个好（泸州老窖和五粮液哪个口感好）

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（2）高端产能非常稀缺

我国高端白酒2019年消费量仅为7万吨左右，占白酒总产量的份额不到1%，在消费升级的背景下，高端、中高端白酒还有很大的份额提升空间。

2019年茅台销量3.0万吨，五粮液销量约2.3万吨，国窖约6000吨，其他高端品牌加起来也就3000吨左右。在百度发表的调研中看到，白酒消费者钟爱的高端品牌主要就是茅台，五粮液，泸州老窖。

高端白酒赛道的成长速度较高，按历史数据计算，高端白酒市场每年收入的增长速度大概在16%左右。

如果按照市场份额的变化来计算高端白酒市场的扩容速度，在过去11年五粮液增速是17.5%，而五粮液在高端市场的份额一直稳定在30%左右，说明高端白酒市场增速就是在17.5%左右。

这个增长里面，进行分拆，从茅台的情况来看，基本上是价格一半，量一半，量每年增长9%左右，价格每年增长9%左右，那么，其实未来高端白酒每年的增长也就是价格增长9%，量增长9%左右，合起来一定是在15%以上。

另外：利润越来越向龙头集中又会，形成另一个良性循环，产生马太效应。

收入越高利润越丰厚，越有能力维持品牌的持续宣传，越有品牌溢价能力；越可以保持定价权，又能集中更多利润，强者恒强。

相比于美国前五大名酒市场占比57%，我国前五大的占比在31%，还有进一步蚕食能力弱小的中小品牌的空间。

其它高端品牌都因为文化底蕴不够，宣传力度不够等原因，无法建立足够的高端品牌，基本没有什么机会了。

三、茅五泸对比分析

高端白酒的战争格局目前较为稳定，说是茅台、五粮液、泸州老窖三权鼎立，实际上茅台遥遥眼前领先，一家就占了48%以上的份额，五粮液占35%，1573占11%，剩下5%的份额由梦之蓝、剑南春等多家瓜分。

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下面分别对这三家高端白酒进行点评：

（1）贵州茅台

茅台拥有绝对的定价权，五粮液和泸州老窖跟随茅台的策略。茅台白酒已经不仅仅是一线白酒，也不属于消费酒，而是宇宙超级线了！

品牌力是高端酒核心竞争力，历史底蕴和品牌挖掘均不可或缺，茅台品牌力遥遥领先。

我认为中国的茅台就是最好的生意之一，过去20年ROE基本都在25%以上，企业持续赚大钱，其他企业也进不来这个市场，并且管理层波动对其影响很小。

赤水河一带是酱香型白酒酿造的黄金地带，生态环境和气候条件独一无二，富含大量满足酿造需要的微生物。茅台酒是采用优质高粱、小麦和水为原料，在不添加任何外来物质的前提下，采用纯粮发酵、自然酿造。

一般是端午制曲、重阳下沙，经过两次投料、九次蒸煮、八次发酵、七次蒸馏五粮液泸州老窖，生产周期长达一年，然后基酒再贮存三年，最后多种酒体勾调后再贮存一年，让酒质更加醇香厚重。茅台酒生产周期长达5年五粮液泸州老窖，是所有香型中最长的，工艺的坚守和传承成就民族品牌的工匠精神。

2020年茅台酒将达到5.6万吨产能，按照成品酒0.8-0.85的换算比例，对应2024年产量和销量将达到4.6万吨左右，关键是李保芳表示未来很长一段时间茅台不再考虑扩产，这是供给垄断。

（2）五粮液

茅台以下，才开始属于消费酒，茅台满足不了的需求，才会有五粮液承接茅台的外溢需求。

五粮液属浓香第一酒五粮液泸州老窖泸州百年老窖52度价格表，是世纪之交的“中国白酒大王”，产品品质优秀，具备强大的品牌力，占领海内外消费者心智，有很强的定价权，仅次于茅台。

2020年规划是3万吨，但我大概预计应该会小于3万吨的投放量。应该会在2.5万吨—2.8万吨之间，维持10%的增长。五粮液高端产能的慢慢释放主要是在80和90年代都有新建的窖池，这些老窖池已经超过了20年，开始慢慢的释放了部分优质酒的产能。

（3）泸州老窖

说一个小插曲：

2013年国窖1573犯了一个错误，当年限制三公消费，茅台，五粮液都在降价的情况下，国窖逆势提价，导致了非常惨重的损失，当年销售收入下跌了90%。现在国窖已经非常清醒地认识到国窖1573地位，在高端白酒三强中是处于跟随地位，市场策略就是跟随五粮液。

泸州老窖的定价权要次于茅台和五粮液，承接茅台和五粮液的溢价，定价上跟随前面的两巨头。

泸州老窖的高端基酒是否有2万吨的存量。数据是可信的，因为泸州老窖基酒存放期同茅台，大约在5年左右。

2020年泸州老窖的高端产能在1.5万吨左右。

2025年泸州老窖的高端产能在2到2.5万吨左右

泸州老窖的国窖1573，以前是在百年以上的老窖中生产，可以勾兑6000吨左右的成品酒。但是由于泸州老窖窖龄在50到60年甚至90年窖池非常多，可以通过把这部分的酒提升做国窖1573，这个方法被公司称之为叫腾笼换鸟（只是出酒率会低一些，但不影响1573的品质）。

目前泸州老窖在销售方面和品牌建设方面投入了非常多的费用，销售费用达到了33.9亿，远高于其他公司。我们研究发现销售费用能够有效地推动公司的销售收入和利润的同步增长，目前仍然处于投入扩张期。​​​​